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Europäische Zentralbank - Rückzug aus Geldpolitik
Die Liquiditätshilfen der Europäischen Zentralbank werden zurückgefahren. Der 12 Monats Tender im Dezember ist der letzte seiner Art. Indes bleibt der Leitzins der EZB bei 1,0 Prozent unverändert.
Zuletzt hat die europäische Zentralbank im Kampf gegen die Rezession die Märkte mit billigem Geld überflutet. Die EZB beginnt nun damit, ihre Liquiditätshilfen zuückzufahren. Es wird nach dem 12 Monats Tender im Dezmeber kein Refinanzierungsgeschäft mehr mit einer Laufzeit von zwölf Monaten geben. Die Banken sollten duch die lange Laufzeit Planungssicherheit bekommen.
Das letzte Geschäft mit einer Laufzeit von sechs Monaten soll zudem im März 2010 erfolgen. Nicht mehr alle Maßnahmen der EZB werden im selben Umfang wie in der Vergangenheit gebraucht, das hätten die verbesserten Bedingungen an den Finanzmärkten signalisiert.
Die EZB steht dabei vor dem Dilemma, dass eine zu lange zu hohe Liquidität im System zu neuen Finanz-Exzessen und hoher Inflation führt.
Die Konjunkturerholung soll zugleich nicht durch eine abgewürgte Kreditvergabe gefährdet werden. Vor gut einem Jahr haben die EZB und ander Zentralbanken auf dem Höhepunkt der Finanzkrise ihre Geldschleusen immer weiter geöffnet um Liquidität in das Finanzsystem zu pumpen.
Vor einem zu aggressiven Rückzug waren Experten. "Einige Banken hängen noch zu sehr am Tropf der EZB" so ein Geldhändler. Ein zu rasches Zurückfahren der Gedlpolitik könnten einige Banken nicht verkraften. Es wird eine Zuspitng am der Lage am Markt befürchtet.
"Für einen richtigen Ausstieg der EZB ist es noch zu früh" so Peter Pawlik, leiter Geld- und Devisenhandel der LBBW.
Der Juni 2010 dürfte eine richtige Bewährungsprobe darstellen, dann läuft der erste 12 Monats Tender aus. 442 Milliarden Euro müssen die Banken dann zurück zahlen. Wie erwartet hat die Europäische Zentralbank indes ihren Leitzins unverändert belassen. Der Leitzins liege für den Euroraum weiterhin bei 1.0 Prozent. Ökonomen hatten dies einheilig erwartet. Seit Gründung der europäischen Währungsunion im Jahr 1999 liegt der Leitzins weiterhin auf dem tiefsten Niveau. Obwohl die Wirtschaft in den 16 Euro Ländern das tiefe Tal der Rezession allmählich verlässt wird von vielen Volkswirten eine Erhöhung des Leitzins erst in der zweiten Jahreshälfte 2010 erwartet.
Um insgesamt 3,25 Prozent hat die EZB das Zinsniveau seit dem Höhepunkt der Finanzkrise im Herbst 2009 reduziert. Im Mai wurde der Leitzins zuletzt um 0,25 Punkte gesenkt.
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